Nielsen: “El Gobierno subestima la importancia de la lucha contra la inflación”

Las noticias económicas de la última semana no le dieron señales positivas al gobierno de Mauricio Macri. El Instituto Nacional de Estadísticas y Censos (INDEC) informó un avance en el índice de precios del 2,4% para marzo y en lo que va del año acumula una suba del 6,1%. 

 

Consecuentemente, el titular del Banco Central (BCRA), Federico Sturzenegger, decidió endurecer la política monetaria y resolvió subir en un punto y medio porcentual la tasa de referencia (de pases) -del 24,75% al 26,25% anual- con el objetivo de contener la inflación y alcanzar la meta que se fijó del 17% para 2017. Asimismo, las altas tasas en pesos intensificaron esta semana la tendencia a la baja del dólar que tocó el miércoles un nuevo mínimo del año tras cotizar a $ 15,49. En ese contexto, ámbito.com dialogó sobre estos temas con el economista y exsecretario en Finanzas, Guillermo Nielsen.

Periodista: ¿Cree que es correcta la política monetaria del Banco Central de subir la tasa de interés para contener la inflación?

G.N: Creo que la política económica no es la correcta. Es como que estás en un auto y la política monetaria es el freno de mano. Para funcionar, no podés acelerar el motor a todo lo que da. Si hay que hacer una caracterización de la política económica, es que la fiscal como la monetaria están desde hace mucho tiempo en franca contradicción. En lo fiscal se está acelerando, en particular en este ejercicio. Hay un gasto muy grande en infraestructura, en todo lo que es obra pública. Se están dando adelantos de obra de porcentajes importantes. Lo que hacen es agregar más presión al acelerador. Me refiero a la Reparación Histórica de los jubilados por un lado, que aumenta el gasto, a los 30 mil millones de pesos que se le dieron a los piqueteros, a la plata que se le devolvió a las obras sociales sindicales.

P.: ¿Existe un desacople entre la política fiscal y la monetaria?

G.N.: Creo que ahí está fallando que no hay una conducción versada en los temas económicos de la política económica. El Presidente decidió manejarse con un triunvirato y ahí hay gente que sabe un poco de economía pero que no son economistas de fuste. Hoy el único refugio, donde hay economistas de calibre y que están tratando de hacer lo que pueden, es en el Banco Central.

P.: ¿Cuál es el tridente?

G.N.: Los que están haciéndole marcar el ritmo a la economía y por eso anda mal es la jefatura de Gabinete. (Gustavo) Lopetegui, (Mario) Quintana y (Marcos) Peña son tipos que saben algo de economía pero que no son economistas. Son buenos administradores, buenos inversores, compraron barato para fondos de inversión, pero no son economistas.

P.: ¿Qué consecuencias tiene esto?

G.N.: Están presidiendo un desacople de la política fiscal y la monetaria. Eso se manifiesta en un nivel de inflación muy por encima de lo que debería ser. En cambio, el Banco Central, en esta circunstancia está haciendo lo que tiene que hacer. Y en realidad está pagando muy caro el haber aflojado la política monetaria en el último trimestre del año pasado. Hubo un aflojamiento monetario que yo lo interpreto como que se cedió a las presiones políticas de jefatura de Gabinete. Y eso se paga con mayor inflación.

P.: ¿Cree que el exceso de emisión de pesos corresponde a las presiones de jefatura de Gabinete que mencionó?

G.N.: Sí, creo que ellos estaban muy ansiosos por una baja de tasas y por activar el consumo, pero no es la manera de hacerlo. Están cayendo en la trampa kirchnerista. En el consumo vos tenés menor ingreso disponible ahora que antes, por el aumento de los servicios públicos. Y eso no lo vas a poder corregir ni por decreto ni dando más cuotas en las tarjetas ni con todas esas alquimias. La única forma de solucionar eso es con inversiones, aumentando la productividad. Esa es la forma sostenible de aumentar el salario. Lo demás son cosas efímeras.

P.: ¿Alcanza solamente con mover las tasas para contener la inflación?

G.N.: Yo creo que no. Creo que el Gobierno subestima la importancia de la lucha contra la inflación. Están acelerando y por otro lado le están metiendo el freno de mano a la economía. Eso es totalmente inefectivo con este nivel de gasto público. La política monetaria no tiene la efectividad que debería tener porque se está gastando de más.

 

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